Вот и закончился 2010 год. Если сухо смотреть на цифры, то наверное можно сделать выводы, что это был хороший год, поскольку три главных индекса закончили год в плюсе с двухзначным числом. Как ни странно, но около половины своих прибылей индексы заработали в декабре, что и говорить, но термин "Санта ралли" и сегодня имеет свою силу и он гораздо сильнее, какого там отчета по безработице.

Главным событием декабря стало решение о продлении пособий по безработице еще на 13 месяцев, а также был оставлен без изменений налоговый процент для всего населения. Нет, можно конечно прыгать от радости и хлопать в ладоши от такого прилива щедрости со стороны государства, но не приведет ли такая политика к еще большим долгам и обесцениванию нашей валюты. Мое личное мнение по поводу налогов это я не против платить лишних 100+ долларов в казну государства, если взамен я получу уверенность, что доллар сегодня останется долларом завтра. Если вернуться во времена правления Клинтона, то налоги были гораздо выше сегодняшних, но был профицит, а не дефицит, бюджета, экономика росла, безработица была на достаточно низком уровне и страна просто цвела и пахла. Потом пришел Буш и сделал две губительные вещи: опустил налоги и увеличил расходы, что привело к дефициту бюджета. Его логика по уменьшению налогов была проста - это увеличит возможности малого и среднего бизнеса и увеличит уровень производства и уменьшит уровень безработицы. Как оказалось на практике, все получилось с точностью наоборот, все таки забыл наш президент и его окружение учесть такой фактор, как человеческая лень. Теперь же, когда мы имеем рекордный дефицит бюджета, больше триллиона в год, казалось бы надо хоть как-то залатать эту огромную дырку за счет увеличения налогов, но этого не случилось и как теперь непонятно как вообще будет решаться вопрос о дефиците бюджета и будет ли вообще он решаться. Пока что мы имеем рекордное печатание денег, которыми и латается все что можно, но у такой практики возможен достаточно печальный конец . В один прекрасный день Китай и остальной мир может просто сказать: "Ребята, ваши фантики нам уже некуда складывать, так что давайте рассчитывайтесь продукцией или золотом и какой будет ответ....?"

Что же касается продления пособия по безработице, то мое личное мнение, что пытаясь таким образом решить проблему по безработице мы просто создаем неработоспособную армию иждивенцев. Считаю было бы более правильным ходом постепенно уменьшать пособие, чтоб стимулировать безработных не сидеть дома. Все-таки если зайти на сайты по поиску работ, то она там есть и ее предостаточно, но наверное не так то плохо сидеть дома, ничего не делать и получать за это деньги.

Мое личное мнение по поводу этих двух решений, что их просто не хотят решать и "купили" себе еще время продлив оба закона. Как говорится, после нас хоть потом.

Хочу еще остановиться о проблеме инфляции. В то время, когда Китай у себя вовсю вопит о грядущей инфляции и принимает закон за законом о борьбе с ней, невзирая на обвал Шанхайского индекса, у нас же делают вид, что инфляция, исходя из ценового индекса, вообще под контролем, а на цены на еду и энергию обращать внимания не стоит, поскольку они достаточно хаотичные. Как говорится индех Доу растет, значит все хорошо. Все, да не все. Цены на нефть, серебро, золото, пшеницу просто взлетели и сегодня мы это уже достаточно ощутимо ощущаем на себе и рано или поздно это скажется (или уже сказалось) на покупной способности остальных товаров для среднего класса.

В общем, проблем много но маркет продолжает парить вверх взяв один рекорд за другим. Впрочем, если вы следили за моими предыдущими блогами, то моя любимая стратегия все-таки принесла свои плоды, а именно процент на государственные облигации пошел вверх достаточно быстрыми темпами, чем наверное принес товарищу Бернарке дополнительную порцию головной боли. С одной стороны наш председатель федерального резерва хочет, чтоб маркет парил вверх тем самым показывая, что экономика вроде бы растет, но с другой стороны ему очень важно сохранить низкий процент на гос.облигации с целью минимизации долгов. Вот только совместимы ли эти две вещи?

Хочу еще коснуться одной особенности рынка, когда на рынке, как сегодня, подавляющее большинство покупателей и практически нет продавцов, то есть все на одной стороне, рано или поздно, покупатели захотят продать свои позиции с целью получения прибыли, вот только такого количества продавцов на рынке не будет и это может привести к обвалу рынка. Я не собираюсь гарантировать, что это произойдет, но просто хочу отметить, что такая вероятность вполне возможна.

На последок также хочу коснуться темы аутсорсинга. Аутсорсинг - это когда американские компании создают филиалы компаний за рубежом с целью минимизации затрат на рабочую силу. В последнее время подобная практика приобрела достаточно широкие масштабы. С одной стороны это конечно помогает компаниям больше зарабатывать и меньше тратить, но с другой стороны, я лично не представляю, как можно решить проблему безработицы с подобной практикой. Речь уже не только идет о постройке заводов за рубежом, но и офисы "белых воротничков" уже тоже открывают за рубежом. Не знаю как вам, а мне несколько раз доводилось звонить в некоторые телефонные компании и попадать на представителей, которые находятся в Непале и Никарагуа. Мало того, что я со своим неплохим инглиш их с трудом понимал, так еще и тратил гораздо больше времени на решение своих насущных вопросов. Впрочем думаю компании это мало волнует и уж точно уверен, что проблема безработицы в стране их вообще не волнует, но она должна волновать правительство и мне кажется, что как бы им не хотелось откладывать вопрос об аутсорсинге, но рано или поздно, им придется поддержать не только отечественного производителя, но и жителя.

В заключении хочется всем пожелать хорошего Нового Года и надеятся, что не только маркет, но и экономика будет тоже парить вверх.

Сегодня ситуацию на маркете можно объяснить старой украинской поговоркой " Наша писня гарна нова, починаем ии знова", а именно, что маркет опять парит к новым рекордам игнорируя все плохое и превознося все хорошее, с той лишь единственной разницей, что все плохое на этот раз было как раз хорошо для рынка, потому что если экономика не так уж хороша, значит федеральный резерв будет ее стимулировать, и вот на прошлой неделе "свершилось". Председатель Федерального резерва Бен Бернанке объявил о покупке государственных облигаций на сумму немного немало 600 миллиардов долларов. Хочу привести цитату товарища Бернанке о смысле подобной покупки.

Yet Fed Chairman Ben Bernanke said Saturday that the central bank's decision this week to purchase $600 billion in Treasury bonds is solely aimed at keeping U.S. interest rates low so the economy can grow. "We are not in the business of trying to create inflation,” Bernanke said at a forum in Georgia to discuss the role of the central bank in the U.S. economy.

Итак цели у господина Бернанке поднять экономику за счет насильно удерживания рекордно низких процентов. Но кому это выгодно и можно ли таким образом поднять экономику? Давайте разбираться. Хочу сделать предположение, что учитывая что рекордно низкая процентная ставка держится с декабря 2008 года, то большинство, кто мог и хотел ей воспользоваться, а именно люди, которые купили или перефинансировали, уже ей воспользовались. Ну хорошо еще пару-тройку людей перефинансирует под еще более низкий процент, так неужели на это стоит тратить 600 миллиардов. С обратной стороны медали те, кто всю свою жизнь копил и накопил какие-то деньги, сейчас не имеет практически ничего со своих вкладов в банке, то есть люди, которые по идее должны были быть образцовым примером сейчас наиболее ущемлены. Отсюда вывод, что единственные учреждения, которым выгодна сегодняшняя ситуация - это банки, потому что они по прежнему продолжают пользоваться нашими деньгами практически бесплатно.

В своем втором высказывании Бернанке высказался, что его целью не является создание инфляции, но позвольте? Неужели увеличение предложения денег не приводит к увеличению цен на товары. Если сухо посмотреть на цифры, то доллар на сегодня упал до низшей отметки за годы. С другой стороны цены на золото и серебро бьют рекорд за рекордом, а нефть уже перебралась за 86$ за барель. Это ли не инфляция? Понятно, что дешевый доллар сделает американских экспортеров более конкурентоспособными, но есть огромная разница между дешевым долларом и долларом, который, не дай Бог, никому не будет нужен, потому что при подобных темпах печатания, мы можем очень скоро догнать бедствующую Грецию, по показателям уровня долга к валовому продукту. Как я уже отмечал раньше, мое мнение, что самая большая ценность, которая есть у Америки, это то, что у доллара есть фактический статус резервной валюты мира и именно по этому сегодня мы так легко можем печатать деньги, но всему есть предел и если этих долларов в мире будет слишком много, то спрос на него может сильно упасть и ударить по этому статусу. Еще одна негативная сторона такой политики ослабления доллара и низкой процентной ставки служит то, что раньше на Американских аукционах по продажам гос. облигаций стояли очереди со всего мира, и именно это служило своего рода гарантом силы нашей экономики, потому что любой дефицит бюджета продавался в виде гос.облигаций на аукционе и Китай, Япония, Россия и другие бились, чтоб купить эти облигации. Сегодня подобных баталий не наблюдается. Так же низкий доллар увеличит цены на импортные товары, то есть на товары с Волмарта и других магазинов, а высокая цена на нефть поднимет цены на бензин, что никак не способствует улучшению экономической ситуации.

Как оказалось в нашей стране живет очень много людей, которое также скептически относятся к подобному экономическому и политическому курсу, подтверждением чему стали выборы 2 ноября. Если посмотреть интервью в тот день, то большинство, которые давали его, были обеспокоены большим уровнем безработицы и подобным количеством долгов. Следствием этого стала победа республиканцев в конгрессе и отвоевания нескольких мест в сенате. Тут бы задуматься правительству, а что будет через два года, если мы будем продолжать гнуть свою линию, ан нет, на следующий день решили потратить эти 600 миллиардов на типа поднятие экономики. Ню-ню.

Хочется еще сказать пару слов о квартальных отчетах в прошлом месяце. Честно говоря было уже смешно смотреть, как подавляющее большинство компаний легко било прогнозы аналистов. Иногда можно было читать даже такие заголовки, что компания потеряла кучу денег, общие продажи упали, но побили ожидания аналистов. Если проводить параллели, то поставте передо мной планочку высотой десять сантиметров, а я ее перепрыгну на метр-полтора, а потом все газеты напишут, как Гена легко побил ожидания аналистов и перепрыгнул планку на 1000% больше, чем ожидалось. Или эти аналисты уже приготовились к концу света, или я не знаю, выводы делайте сами...

А что же маркет? Штурмует новые рекорды в состоянии эйфории. Как я уже отмечал в марте-феврале, что подтвердилось в апреле-мае очень опасная тенденция, потому что маркет может парить достаточно долго, а потом обвалиться в один день и любители легкой наживы оказываются в первых рядах среди жертв этого маркета. Так уже случалось и в 1929 году и в 1987, 2000 и даже в апреле 2010, но пока этот шарик надувают со страшной силой, а вот лопнет ли он? Поживем- увидем....

Маркет в июле.
В июле маркет показал лучшие результаты за год в результате чего индексы поднялись более чем на 7% во многом благодаря отличным квартальным отчетам за второй квартал многих американских компаний. Казалось бы все прекрасно, если бы не несколько "но" на которых я хочу остановиться. Квартальные отчеты стартовали со второго понедельника месяца, но львиную долю прибылей индексы сделали именно в первую неделю месяца еще до выхода квартальных отчетов, когда кроме плохого результата о состоянии безработицы, больше никаких новостей то и не было. О чем это говорит? О перепроданости рынка, о том, что кому то было известно о предстоящих хороших отчетах, о хороших прогнозах от аналистов, наверное всего по-немножку. Хочу немного остановиться о прогнозах аналистов по квартальным отчетам. Подавляющее большинство компаний побило прогнозы аналистов, если не ошибаюсь более 70%, причем некоторые компании побили достаточно намного. Вот тут то и возникает вопрос, что это за аналисты такие, которые только и делают, что анализируют компании и которые настолько сильно ошибаются. Почему они настолько консервативны в своих анализах? В любом случае надо отметить, что большинство компаний улучшило свои дела по сравнению с прошлым годом и это безусловно хорошо для экономики, но вот тут возникает мое второе НО. Как раз в июле, очень многие экономические показатели были далеко не радужные, а именно упали заказы на товары долгосрочного потребления (durable goods), упал потребительский индекс, результаты по валовому продукту страны были ниже ожиданий (GDP), отчеты продавцов (retailers) и данные по безработице тоже явно разочаровали, но ничего это никак не повлияли на рынок. Рынок опять вступил в фазу где все плохие новости просто игнорировались, а все хорошие толкали рынок к новым месячным рекордам. Ситуация очень похожая на ту, которую я описывал в марте, очень опасная тенденция, которая ведется к перекупленности рынка. Очень показательная ситуация произошла в эту пятницу, когда вышел отчет по безработице, который явно разочаровал, как казалось рынок, больше 130 тысяч рабочих мест потеряно, создано только 71 тысяча мест в приватном секторе (ожидалось 100,000, да и то непонятно сколько из этих 71к работ временные летние работы, более четкую картину получим осенью). Маркет, в первые часы отреагировал достаточно негативно, опустившись более чем на 1%, что в принципе и логично поскольку рабочие места - это двигатель потребления и экономики, но в конце торгов маркет поднялся и закрылся с минимальными потерями, в итоге проигнорировав и эти данные. Что нас ждет с вами в Августе? Первая неделя пока продолжила шествие Июля и промаршировала еще на два процента. Что будет дальше? Поживем- увидем...

Маркет в Июне.
В июне маркет продолжил свое падение и достиг новых низов за год. В принципе для многих такая ситуация была очевидна, поскольку в первые месяца года, маркет несмотря на шаткую экономику просто парил вверх игнорируя все плохие новости и превознося хорошие. Сегодня, когда на горизонте не видно новой волны государственных вливаний для населения в виде помощи при покупке жилья и машин, потребительская уверенность (consumer confidence) в Июне обвалилась, что и привело к новой волне падения цен на бирже. Исторически цены падают гораздо быстрее, чем поднимаются, потому что когда маркетом движет страх, это гораздо большая сила, нежели когда маркетом движет жадность и цены растут вверх.
Вы заметили как успокоилась ситуация вокруг Goldman Sachs. Столько шума было сначала, просто эффект разорвавшейся бомбы. Публичные слушания первых лиц компании, обвинения сенаторов, столько шума вокруг нечестной игры против клиентов и все тихо замолкло (как я в принципе и предсказывал, в предыдущих блогах). Надо смириться, что сегодняший капитализм в нашей стране это смесь капитализма и социализма, и некоторым компаниям не дадут развалиться никогда. Хотя если быть до конца откровенным, в данном споре я принимаю сторону компании, хотя это лично мое субьективное мнение, просто сам факт, как быстро "все замяли", вызывает смешанные чувства.
Опять в кавычках "порадовал" отчет о безработице. Несмотря на 100к+ потерю рабочих мест уровень безработицы упал до 9.5%. КАК???????? Вот мне интересно у меня одного возникает такой вопрос или у нас в стране есть еще любознательные, или всем извините.... пофиг, что нас кормят такой "лабудой". Как эти большие дяди определяют, кто еще ищет работу и кто ее перестал искать. Если у человека закончились выплаты по безработице, это еще не значит, что каждый вечер он не заходит на интернет на сайты по работе.
Что нас ждет в будущем? В июне закончился второй квартал, и в Июле нас ждет новая волна квартальных отчетов. Также очень будут важны данные о валовом продукте GDP. Любые отклонения от прогноза специалистов могут привести как к резкому скачку, так и к резкому падению, так что скучать не будем.
В заключении мне бы хотелось поделиться одной из своих самых любимых стратегий. Сразу хочу сказать, что она не для всех и без серьезного анализа риска и собственных активов за нее браться очень рискованно. По этому если она вас заинтересует обратитесь ко мне и мы вместе решим подходит вам она или нет. Суть ее заключается в том, что падающий рынок обычно (но не всегда) влечет за собой падение процента на государственные облигации. Для примера процент на 30-летний бонд (так называют государственные облигации) сегодня уже ниже 3.9%. То есть это означает вы вкладываете 100,000 на 30 лет и получаете 3.9% годовых. Мое личное мнение, что это слишком мало, чтоб дать кому то свои деньги на 30 лет, но когда рынком движет страх то спрос на бонды увеличивается (так называемый run to safety) и соответсвенно процент падает еще дальше. Теперь если подумать логически, много ли будут покупателей этих бондов если ставка упадет до 3.5%, 3% и так далее. Естественно, что рано или поздно где-то этот процент найдет свой низ, но это низ логический и осязаемый. Я сомневаюсь, что кто то будет покупать эти бонды, если процент будет в где-то 1 или даже 2. К слову, если мне не изменяет память, рекордный низ был около 2.6%. В общем суть в том что на маркете есть достаточное количество продуктов (фонды, етф, фьючерсы,опционы), которые позволяют мне играть на повышение этой процента. Я понятия не имею как низко он упадет и когда он начнет подниматься, по этому я никогда не вкладываю все деньги сразу и вкладываю только те деньги, которые я могу позволить себе использовать для долгосрочной позиции. Сущесвует много способов открытия и поддержки подобной позиции, но опять же для каждого они будут индивидуальны, в зависимости от финансовой ситуации. В общем если вас это заинтересовало, напишите мне, или нарисуйте (шучу).